存货是企业生产加工或采购而形成的资产，本质上是对资金的占用，只有当存货销售之后，企业才能收回被占用的资金，所以对于存货的分析是财务分析和经营分析的重要内容。

存货是一个统称，因此对于存货的分析可以从存货构成入手，进行结构分析。结构分析需要遵循一个总体思路：首先选择与行业相关的维度对存货进行分类，然后计算不同类别存货占存货总额的比重，依据占比结果来进行评估，结合当前经营情况进行动态预测，将评估结果与业务动因关联，寻找经营问题并定位问题的根源，从财务角度提出建议，推动问题的解决。在这个过程中，我们需要注意到一个关键性的问题：不同行业的存货特性存在差别，导致存货分类的维度有所不同，分析的侧重点也需要随之调整。

01 生产制造业：沿着生产流程考虑存货分类

进行生产制造的企业，从供应商处采购原材料，通过各种生产加工程序形成最终的存货。生产流程是企业经营中最核心的环节，那么存货分类的维度就可以围绕核心来进行考虑。

• 按照生产流程的所处环节分类

企业采购的原材料会在生产线上进行运转，那么我们就可以按照其某一时点所处的生产流程环节来对存货进行分类。

刚采购入库还没有进行领用的是原材料，正在生产加工过程中的是在产品，已经完成部分生产加工工序还没有投入到下一个工序的是半成品，已经完成所有生产工序的是产成品。一般情况下，企业会希望按照生产计划来采购原材料，而生产出的产成品越快销售出去越好，这样能够减少资金的占用同时加速资金回流。所以理想情况下，这四类存货会呈现纺锤型结构，原材料和产成品占比较低，而在产品和半成品相对占比较高。

如果原材料占比较高或超出预期，通常是采购环节出现问题，为了防止涨价而大量采购原材料进行囤积、生产因为意外中断导致原材料积压、外部环境变动导致供货不稳需要大量采购等，需要分析这些原因是否合理、是否可接受。如果产成品占比较高或超出预期，那么必然是销售环节出现问题，市场需求下降、产品竞争力减小导致客户流失、销售渠道选择不合适等。如果在产品和半成品的占比超出预期，大多是生产流程中的问题，生产效率降低、部分生产工序的产能限制等。需要依据具体问题来寻找解决方案，提升存货周转速度。

• 按照物料类型分类

在生产过程中，不同原材料对于生产的重要性是不同的，可以按照物料类型将存货分为：主料、辅料、包装物。

主料是生产产成品必不可少且不可替代的，例如生产电脑离不开芯片、制造汽车离不开发动机、制作服装离不开布料，这些都属于主料。辅料是构成产成品的辅助材料，电脑的机箱、汽车的音箱、服装上的拉链和扣子等。包装物是产成品的外包装，可能是塑封、纸箱等各种形式。

主料的数量制约着生产数量，所以需要确保主料的充足，避免缺货影响生产计划的进行；辅料和包装物由于供应商选择范围更广，可以依据需求来及时进行采购，不需要依赖存货的充足。所以，主料的占比会更大，辅料和包装物的占比较小，如果实际情况与之相反，需要考虑对生产的影响。

02 商品销售业：基于商品价值和周转考虑存货分类

商品销售行业的企业，可能是电商、线下商超、批发商，面对的客户可能是个人或是企业，这类行业的特性是销售的商品种类繁多，按照SKU来计算可能会有上万条。基于这种特性，在进行存货分析时考虑每个SKU可能是不现实的，需要按照一定的规则来归类进行分析。

• 按ABC法分类

ABC分类法又称为帕累托分析法，其核心在于找出商品中关键的少数和次要的多数，依据其重要性来选择不同的管理方式。每种产品的每个规格可以看做一个SKU，那么按照每个SKU的销售额或毛利额，可以区分其对企业的贡献，按照7：2：1的比例来进行ABC分类。

A类商品的销售额或毛利额占企业总额的哦70%，可能包含大概不超过20%的SKU，这部分属于核心商品，需要重点进行管理，通过精准预测需求来制定采购计划，增加盘点频次来确保存货安全；B类商品的销售额或毛利额占总额的20%，涵盖约30%的SKU，这部分属于常规商品，进行标准化管理；C类商品销售额或毛利额占10%，但其涵盖的SKU可能高达50%以上，这部分可能不是畅销品，但具有一定的长尾效应，尽量简化管理，部分SKU甚至可以考虑零库存策略，减少资金占用。

如果企业想要获取更多的收益，那么就需要确保A类商品的存货充足，避免损失销售机会，同时需要尽量降低C类商品的存货数量，或是控制其动销率（有销售记录的SKU数量/总SKU数量），动销率过低则代表有太多“僵尸商品”，占用存储空间的同时占用资金，需要快速清理这部分商品。

• 按商品生命周期分类

每种商品都有其生命周期，每种商品基于产品定位和特性，生命周期会有差别。企业中可能存在一些经久不衰的商品，我们可以称其为常青商品，这部分商品可能没有花哨的设计，但其能够满足客户最常规最基础的需求，例如白衬衫、摇粒绒外套，能够为企业提供稳定的收入。有一些商品则可能出现快速的更替，新推出的商品是新品，而被替代的商品可能成为过季商品或是通过调整成为常青商品，例如迎合电影上线而推出的周边可能在电影热潮结束后就成为过季商品，而如果电影是具有一定影响力的IP，则可能转化为常青商品。

理想状况下，新品和常青商品的存货占比较高，这两部分能够快速稳定地为企业带来收益；过季商品的存货占比较低，降低了企业的损失以及资金占用。如果出现过季商品占比较高的情况，就需要分析具体原因，是由于企划失败导致商品滞销，或是行业、客户需求变化加速了产品生命周期，使其成为了过季商品，无论是采用清仓还是打折的方式，需要快速处理这部分商品，及时止损来降低企业风险。

• 按销售渠道和地理位置分类

企业有很多销售渠道，这些销售渠道可能遍布世界各地，那么按照销售渠道和地理位置分类，就能够更加精准地对各地销售情况做出判断。大体上可以分为线上渠道、线下渠道、代理、直销，每种渠道加上地域划分，结合不同地域的市场环境、消费需求、经济情况等信息，综合判断存货占比的合理性。

或者还可以按照仓库地理位置进行分类，中心仓、区域仓库、门店库存，如果门店库存占比较低，那么企业就需要有很强的物流能力，能够快速响应门店需求进行商品调拨；反之如果门店仓库存货占比较高，那么就需要结合门店销售情况来评估存货减值风险。

03 项目制行业：遵循开发周期考虑存货分类

有很多行业的企业都是按照项目制进行管理，例如建筑工程、房地产开发、软件开发、药物研发、咨询、影视制作和投资等，这类企业中的存货不仅涵盖存货科目，还可能包含在建工程和研发支出。

• 按开发周期分类

项目从筹备到最终完成并结算，会经历一定的周期，可以按照项目进入的开发周期来进行存货分类：筹备期项目、在执行项目、已完工项目、已完工未结算项目。

一般是在执行项目占比较高，但需要警惕在执行项目中是否有已确定亏损、延期风险高、预算超支等问题的项目，这部分需要单独进行评价，避免影响整体判断；筹备期由于投入较少，存货占比较低，但如果筹备期就发生大额投入，需要谨慎评估其风险和损失，因为筹备并不一定意味着项目一定会开展；已完工项目占比较低，说明项目快速交付或是出售，如果已完工项目占比较高，则说明项目可能出现滞销，例如房产企业开发完成的楼盘迟迟无法售出；如果完工和结算是两个环节，那么还存在已完工未结算项目，这部分存货占比高，说明客户回款周期长或是回款困难，例如政府工程项目，这部分项目会带来巨大的资金压力，影响资金周转。

• 按业态分类

不同业态的经营特性不同，加以区分有助于更好的进行存货分析，例如房产企业可以分为住宅、商业、办公、车位等，影视企业可以分为影视投资、影视制作、影视宣发、周边开发等。

每个业态对于企业的利润贡献是不同的，对存货的评价标准也不同。例如影视制作的存货占比较高，企业希望已完成的影视剧可以尽快出售，积压只会增加风险，而影视宣发基本不会产生存货，周边的存货渣占比相对较小，但季节性较强，需要监控其周转速度。

• 按地域分类

不同项目的所在地不同，面对的市场景气度、客户需求、经济政治环境、人文环境等都有差别，这些会对存货的周转产生直接或间接影响，所以不能用统一标准进行判断，需要考虑地域差异的影响。例如一二线城市的销售渠道更多、客户需求更大，存货占比应该保持在一定水平，这样既能控制风险，又确保不会出现缺货；而三四线城市可能销售会更差，不能囤积大量存货，需要将存货占比控制在较低水平。

以上分类只是列举了一些常见的情况，根据行业的特性还会有很多不同的存货分类方法，例如按照库龄分类。对存货结构的分析，不仅要计算当前的占比并加以判断，还需要结合其他财务和非财务信息来进行预测，形成动态数据，联动销售收入、销售成本、现金流的变化来进行评估，考虑存货计价方式等会计政策对存货金额的影响，这样才能对当前的存货状况进行更加客观的评价。

来源：财务管理研究